节后开市以来国内钢材市场价格弱势震荡运行为主。 主要原因在于钢厂产量陆续恢复,叠加需求释放不及预期,因此市场商家主动去库心态浓。 随着限产政策放松,终端用户对后期市场持观望情绪浓,商家则多谨慎操作。
原料端:
国产矿:昨普指跌1.15美金,商家开启观望,特别是今成品表现明显弱势,钢企压价之心渐起,由于还处环保之中,矿选企业开工率不高,货源有限,市价暂时坚挺。
钢坯:唐山钢坯直发成交转弱,仓储现货报3430元含税成交少,黑色系期螺低开低走,影响现货市场交投情绪,成材方面价格普遍下行,整体成交表现不佳,商家多持谨慎心态,观望情绪浓厚。
焦煤:焦炭市场平稳,成交尚可。钢厂方面,钢企整体开工率为63.04%,短期复产较为困难,对后市暂持观望态度。焦企方面,本地部分焦企提涨暂无进展,多积极安排发货,整体库存维持中低位。
成品材:
带钢:窄带稳后成交差盘中降10-20报3640含税出厂,个别好转出清日产,多数仍弱再降20累降30-40报3620含税出厂,降价行情下游拿货意愿不高。 355系中宽带报价较昨降50左右,今期螺走势持续低迷,商家心态受挫,多让利出货为主。考虑下游买涨不买跌情绪,需求释放不足。
建材:今建材稳中回落,期螺大幅走低,拖累现货心态,今价稳中回落10-20,市场氛围低迷,交投跟进不畅,相关品种走势均不佳,商家让利走货为主。
型材:今型价窄幅偏弱调整。成本端支撑下移,现货市场成交难有起色,且期货低位运行,商家心态多悲观,对后期走势并不抱乐观心理,市场整体暂无明显回暖行情。
管材:今管材价格整体下调,原料带钢弱势下行,管市价格整体下调,降后仅个别成交好转,主流成交依旧难见起色,市场交投氛围低迷,观望情绪浓厚,商家心态不佳。
中板:今中板小幅偏弱调整,受期货大幅走弱影响,早盘商家顺势降价出货,整体氛围表现低迷,成交有限。近周边市场钢厂方面停产检修计划逐渐增多,后期市场供应有缩减趋势,后市看法多观望。
成品材市场来看,现货市场主流稳中偏弱调整,终端拿货情绪不高,市场交投氛围冷清,期螺走势震荡,加重现货市场观望情绪,部分贸易商心态弱势,综合考 虑,料明日市场价格偏弱运行。影响因素如下:1、期螺低位震荡,现货市场多谨慎观望;2、钢坯成交不佳,成本端支撑减弱;3、终端拿货情绪不高,市场交投 氛围冷清。
**经济下行压力,亦引发 ****的逆周期调节。其中一项重要手段,就是以美联储为代表的各国央行货币宽松加码。前不久美联储接连2次降息,市场普遍预期2019年内美联储还 会*三次降息。在2019年9月的议息会议上,美联储鲍威尔还提到:美联储扩大资产负债规模的时间有可能比预期的更早。这实际上意味着美联储将重启 QE,而不管鲍威尔承认与否。在此之前,欧洲央行已经重启了货币数量宽松,并且实施了负利率,预计未来**利率水平还会更低,将会有更多的国家加入负利率 阵营。低利率甚至负利率的背景,使得境外很大部分资本难以寻求到理想的**,急需寻求新的出路。另一方面,中国利率相对稳定,资本收益率较高。比如目 前中国10年期国债收益率仍能保持在3%以上。不仅如此,中美贸易谈判取得阶段成果,亦会提振币资产市场信心,其预期展望看好。
可以预料,世界主要国家实施较低利率,甚至负利率的重大后果之一,将是中国内外利差扩大。譬如今年9月份,中美10年期债券收益率利差过了120个基点, 而且中国债券风险较低,这就使得**资本产生了流向中国的强烈冲动,增持具有较高稳定性收益的币资产,尤其是向债券市场快速流动。据中国外汇交易中心 公布数据,今年9月境外机构投资者在我国银行间债市净买入债券达到1108亿元,环比大增59%,2019年**季度净买入额在8000亿元以上,已经 出了2018年总和。另据结算公司和上海清算所数据,截至到2019年9月末,境外机构持仓中国债券规模达到2.1万亿元,连续10个月增持中国债 券。随着美联储及其他主要国家进一步降息,负利率阵营的扩大,而银行利率相对稳定,加之中美贸易谈判取得了阶段成果,市场信心受到鼓舞,中国进一 步扩大对外资开放等,预计今后外资进场还会提速。
应该说,境外资本加速流入中国境内,资金宽裕因素增多,对于中国钢材市场需求,将会产生两个方面的利好:
一是提振钢材实体经济需求。外资通过增持中国债券和其它币资产,直接和间接流入中国实体经济,比如进入固定资产投资领域,也包括投资房地产项目;进入制造业领域等,以材料款方式,产生钢材购买需求,包括建筑钢材和生产用钢材两方面的购买需求。
二是提振钢材金融性购买需求。境 外资金通过进入资本投机领域,比如期货市场,产生钢材及黑色系列商品的金融性购买需求。2019年9月,国家外汇决定取消合格境外机构投资者 (QFII)和币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制,将使得外资机构配置币资产能够更加灵活,当然也会使得外资进入期货及其他金融衍 生品市场更为顺畅,中国钢材市场的金融性购买需求规模相应扩大。
当然,境外资金加快入场推动中国钢材市场需求,不会马上见效。考虑到外资进入中国境内及布局的时间滞后,对于中国钢材需求的效应,估计要到2020年一季度以后。当然,其对钢材及黑色系列商品期货市场的效果会更早一些。
境外资金加快入场,改善中国钢材市场资金环境,亦会推动两个方面的钢材需求,但并不一定会推动钢材行情大幅扬升,只是增大了价格行情的波动幅度。主要缘由就 在于全国钢铁产量的强势增长,钢材供应压力太过沉重。据统计,今年前8个月累计全国粗钢产量同比增长9.1%,钢材产量同比增长11.0%,有些钢材品种 增幅甚至达到2成。预计2019年全国粗钢统计产量将向10亿吨靠拢,并有可能达到10亿吨。在连年钢铁行业强劲固定资产投资的背景下,今后一段时间内, 中国钢铁及钢材产量亦有可能继续以较大幅度增长,足以淹没逆周期调节与资金较为宽裕所带来的旺盛需求。对此,要有心理准备。
今日钢价并未如预期普涨,期货尾盘跳水,现货主稳个调。宏观数据显示,汽车需求仍然较弱,9月钢材出口下滑,反映**市场的下行压力。目前钢价缺乏上涨动力,有走弱的趋势。
行情走势
期货:尾盘大跌
今日黑色系普跌,原料和成材均呈下跌走势。螺纹早盘偏强震荡,午后开始下跌,尾盘大跌,收盘下跌45报3352。热卷接近前低,今日跌幅26收报3344。原料端普跌,铁矿跌幅2.37%收报638.5。技术面来看,钢材10月以来震荡下行,整体偏弱,螺纹的下行空间较热卷更大一些。
现货:主稳个调
今日钢坯上调10至3400元/吨,现货走势整体平稳,螺纹和热卷波幅在10-20左右。受期货大跌影响,市场情绪整体偏弱。
螺纹钢:全国23个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格3861元/吨,较上个交易日下调7元/吨。
热卷:全国24个主要市场4.75 热轧板卷平均价格3703元/吨,较上个交易日上调4元/吨。
中板:全国21个主要市场14-20mm 普中板平均价格3809元/吨,较上个交易日下调2元/吨。
消息面
1.严查载令钢材运费暴涨
近几日,有关严打货车载的消息持续发布。据了解,目前不仅是无锡,上海、苏州、南京、合肥等多地已运用公路治电子自动检测系统、动态动态称重检测系统等技术手段,通过联动及源头防控,高频次、大力度打击违法限运输行为。而包括浙江、湖南、安徽、河南、广东、海南、福建等多省份也都陆续发布限载令。受此影响,无锡钢贸短途运费暴涨,据当地物流商表示,目前钢材物流价格已上涨了一到两倍。
钢材运输费用的上涨,一方面,因推升成本的上涨,传输到终端对价格有一定的推升作用。另一方面,严查载将打破行业的“”,目前大货车荷载是30多吨,一卷钢卷板就达28吨,运输滞后有可能影响降库的速度。因此,该事件对钢价的实际作用仍需结合产需库存来观察。
2.车市销量同比下降6.5%
相较去年,今年9月国内车市销量并没有表现出明显的“金九银十”行情。日前,全国乘用车市场信息联席会数据显示,2019年9月,全国狭义乘用车市场零售销量178.1万辆,同比下降6.5%,环比8月增长14.0%;全国狭义乘用车市场批发销量190.2万辆,同比下降6.0%,环比增长17.2%。新能源乘用车批发销量6.5万台,同比下降33.4%,环比8月下降8%。目前来看,新能源市场高增长也逐步降温,市场竞争日益白热化,多数车企体量持续低于盈亏平衡点,将继续影响板材市场需求。
3.9月我国出口钢材同比下降7.1%
10月14日,数据显示,2019年9月我国出口钢材553.0万吨,较上月增加52.4万吨,同比下降7.1%;1-9月我国累计出口钢材5030.5万吨,同比下降5.0%。反映**经济放缓,贸易争端**的背景下,需求面临下行压力。
同时,9月我国进口铁矿砂及其精矿9935.5万吨,较上月增加450.7万吨,同比增长6.3%;1-9月我国累计进口铁矿砂及其精矿78413.6万吨,同比下降2.4%。反映9月铁矿石供应增加,有助于抑制原料端价格的上涨。
行情预判
尽管近几日宏观形势好转,中美磋商利好,但钢价并未如预期普涨,市场观望情绪浓厚,尤其在今日期货尾盘跳水之后,成交谨慎。十月过半,在**经济下行,工业品下滑的大趋势下,钢价能否走出一波反弹行情,就看传统的“银十”需求是否能持续释放。目前来看,钢厂利润仍在,复产后产量攀升,库存压力增加,钢价短期仍面临压力,预计明日钢价弱势运行。
中板: 本周中板弱稳运行,主流地区降幅在10-40元/吨,小长假归来市场商家观望情绪浓厚,期钢盘面弱势震荡调整,拉动市场心态转弱化,叠加需求面支撑有限,大部分商家存看空心理,谨慎操作为主,其中:华东地区无锡商 家资源量紧俏,主要原因是本地大型厂家出货缓慢,导致本就疲软的市场,规格不全面需求停滞。华北部分大商家常备库存量2500吨,随着黑色期货弱势震荡, 心态渐渐,悲观情绪蔓延,采取清库存操作,及时回避风险。华南、华中地区目前需求均是一般偏弱的状态,低位资源流通为主,高位资源受阻。后期随着天气 转凉西北、东北地区逐渐进入停工状态,需求持续转弱,加之贸易战暂无结果,市场利好因素有限,需求成为主要影响市场的利空面,因此短期来看无利好支撑下中 板或弱势震荡运行。
冷轧: 本周冷轧市场稳中涨跌,幅度10-20元,波动较前期收窄。具体来看,华东市场局部微调,节后天,江浙沪商家出价相对较晚,但冷系报价以稳为主,热轧 出现小幅松动迹象,主要是期货影响,当时原料较坚挺,故预期有分歧,但随后周三钢坯出现跌40的情况,冷系商家有所波动,鞍钢、本钢等出现让利情况,但调整幅度均不大,仅10-20元,现主流鞍钢在4270-4330元,本钢4270-4320元,武钢4250-4320元左右,值得注意的是鞍钢近期对江浙增加投放,沪市暂缓,故商家心态尚可;华中地区稳中有涨,其中安阳、武钢部分资源较节前涨10-20元,而武汉地 区卷板基价在4200-4230元,高位1.0的资源在4300-4350元。据了解,节后首日下游订单量有所增加,成交略抬,但顺后就转差。此外,军运 会将于本月中至下旬在武汉举办,道路限行将对货物运输造成重大影响,因此少数商家3号开始上班,计划在限行前尽量出货为主,避免后续库存压力增大。而国庆 期间已有部分资源抵市,前期紧缺规格已有缓解,所以价格方面多维持节前价格;西南地区高位回落,场内建材与热卷相继走弱,直接传导至冷轧产品,目前攀钢侧 重于网上定价销售,重庆与成都两地基价在4320-4350元,柳钢与 武钢稍低20元左右,此外,国庆期间西南市场部分商户在4号已恢复营业,但受需求收窄影响,整体成交一般。现阶段贸易商普遍认为冷轧的需求转移已经很明 显,如制门及建筑等行业。国庆期间由于休市影响,社会库存有小幅上升情况,但由于前期商户均有降库措施,故库存压力并不明显。由于外来资源价格优势明显, 对本地资源出货有一定影响。整体来看贸易商目前心态普遍持谨慎态度;华北地区邯郸与天津地 区均有松动,相比较下天津地区一些资源调整幅度大,据了解,由于节后钢企产能的恢复,国内主导市场价格不同幅度的出现小幅松动。而下游采购积极性明显减 弱,市场出货明显转弱心态方面偏空,而冷轧也在跟随操作,甚至天津地区鞍钢卷报至4220-4250元的价格出货。截至周四午后天铁大卷跌至4140元,商家仍有降低库存的操作;华南地区稳中有弱,国庆期间乐从冷 轧市场大部分当地商家放假不足7天,都有提前上班,1.2-1.5柳钢的报价再4270-4290元/吨,环比节前略涨20-30元/吨,首日开盘也有些 补涨。节后的需求整体反馈尚可,但是需求的可持续性不强,周三、周四开始让利,部分商家已经表示节后的需求更像是短暂爆发式的需求。而各家库存也有增加, 但变化不一。其中鞍钢厂近期冷轧暂无发送华南地区资源。综合考虑,当期市场冷轧资源整体偏低,甚至出现断货现象,但需求不及预期,多空博弈,故预计下周冷 轧市场价格延续震荡。
原料方面
铁矿石: 本周铁矿石市场主稳个调运行。节后普指在90美金左右,十月份铁矿石因近期力拓以及BHP检修的呈现前期较少后期增加的供应走势,需求端同样受到采暖季限 产影响有所减少,供需格局未有根本变化。考虑到目前港口主流品种资源依旧偏紧且集中性高,随着限产结束以及部分区域冬储补库的陆续开始,现货价格仍有支 撑。不过市场对于后期铁矿石供大于求的悲观预期,易导致中旬后从情绪面开始引导现货价格的下跌,买盘对11月装期的资源出价不够激进,议价情绪并不高,多 数人想在冬季限产政策真正落实以后再定合同,如果不清楚限产程度就承诺运送货物的话,风险确实很高。譬如节前限产刚刚放开,又有消息称唐山重 新加强了限产政策,从10月9日到12日唐山地区的高炉、烧结和球团装备的开炉率不得过50%。市场传言类似突然加强的限产政策会持续到明年3月,不管 消息真假,但这种突发性让行情判断面临非常多的不确定性,反而让市场参与者不敢入场。国产矿方面,普指维持高位运行,商家对节后有些许期盼,加之唐山地区 *10月环境污染防治方案,所以致使市场资源再度紧张,特别是矿选企业频频高要,市价小涨。周内初唐山外看好后市的钢企多上调以**补库顺利,江西方大特钢和萍钢上调40、湖南涟钢和湘钢上调40。加之东北部分地区的上涨带动,辽东辽西纷纷上探10-20左右,钢企上行,如凌钢涨15,市场个别趋强大体坚挺。预计短期国产矿市场坚挺运行。
废钢: 本周全国废钢偏强运行。国庆节后归来,唐山地区钢厂逐步复产,废钢需求量增加较为明显,而各大钢厂到货库存普遍不佳,市场多呈拉涨吸货的态势。随后沙钢强 势拉涨100,周边钢厂纷纷跟涨30-80,市场积极出货,到货从8号的5300直接上升至10500;另一个原因也是由于节后期螺持续偏弱震荡,下游市 场需求释放不足,钢市供需矛盾再次加深,废钢市场观望心态较重。整体来看,钢市偏弱行情限制废钢继续冲高走势,预计短期废钢涨后持稳趋势运行为主。
钢坯: 本周唐山钢坯价格偏弱运行,整体成交表现一般,目前唐山及昌黎主流钢厂暂报3380元/吨,含税出厂。本周钢坯市场直发成交表现一般,随着环保政策解除, 钢厂部分高炉已经恢复生产,市场钢坯投放量有所增加,现货商家销售压力较大,整体成交方面欠佳。唐山成品材方面走势显弱,低位成交尚可,高位成交乏力,厂 商让利走货现象较多,黑色系期货方面走势偏空,拖累现货市场交投情绪,商家多持谨慎心态,下游终端购买坯料基本随采随用,观望情绪浓,宏观方面建议商家继 续关注中美谈判进展以及唐山10月份限产计划,目前在高库存压力下,难以出现大行情波动,故预计下周钢坯价格稳中窄幅盘整。
生铁: 本周生铁市场稳中涨跌互现,调整幅度在20-130元。国庆前华北、华东等地区按要求停限产的钢铁厂、铸造厂已陆续在长假期间恢复生产,其中武安、林州等 地区球墨铁因节前停产货少报价偏高,节后报价陆续回调趋于理性。据悉山西地区部分前期停产铁厂复产,但因节间限产,资源偏紧,铁厂售价小涨。山东地区炼钢 铁资源紧张,节后铁厂报价陆续上调,然成品材、钢坯持续偏弱,钢厂对生铁采购积极性较低,市场交投气氛偏淡,商家多观望。山东地区铸造铁需求欠佳,铁厂出 货缓慢,部分厂家议价空间增大。据了解山西、河南、武安等地区采暖季限产、错峰政策已出,但对市场影响不大,目前各地需求不温不火,但因铁厂库存压力不 大,商家多维稳观望,预计短期生铁主稳个调。
焦炭:本周焦炭市场暂稳,成交一般。节后焦钢企业生产运输恢复正常,整体供需相对平衡。钢厂方面,钢厂采购积极性一般,另外唐山市推出十月新一轮限产 方案,钢企面临再次限产,对于个别焦企提涨行为,多数钢厂暂持观望态度。焦企环保生产方面,长治地区天气预警仍未解除,晋城近日发布秋冬季限产方案,要求 焦化延长结焦时间至72小时,唐山昨日印发《10月份全市大气污染防治强化管控方案》的通知。焦企方面,焦企逐步复产,开工率回升明显,个别焦企提涨暂未 落地,焦钢继续博弈中,预计下周焦炭市场维稳。
钢厂检修及产能发展:近期国内钢厂主动检修消息少之又少。主要由于国庆前期限产严格,北方多地钢厂限产程度达50%,好不容易熬过这段强制限产的时 间,多数钢厂正陆续恢复生产,检修限产意愿明显降低。目前来看,暂时国内钢材供给量仍处于较低水平(与今年同期相比,重点钢企旬产量200万吨/日仍远高 于往年水平),但考虑到采暖季后仍有一定规模的强制限产比例,钢厂无疑将趁旺季多产多销,短期内供给上升已显而易见,因此我们不能对10月钢市的供需关系 过于乐观。